恆大拖欠供應商2兆元! 槓桿狂開5年欠債膨脹逾5.8兆元

▲▼中國恒大,中國恆大。(圖/路透社)

▲中國恆大爆債務危機,牽連規模龐大。(圖/路透社)

記者張靖榕/綜合陸媒報導

大陸房地產龍頭恆大集團的財務風暴擴大延燒,上游供應商包括建築承包、建材、家飾家居、媒體廣告,以及各相關行業都挫咧等;恆大截至2020年底拖欠供應商的款項已高達5000億元人民幣(約新台幣2.14兆元),一旦恆大財務危機真的崩潰,債務違約後續的衝擊規模將會難以想像。

《鳳凰財經網》整理該集團一系列報導的「恆大時刻」指出,恆大和供應商融資的形式主要有兩種,分別是商業承兌票據和帳款拖欠,前者反映在應付票據,後者則是在應付帳款上顯示。

不論商業承兌票據或帳款拖欠,恆大集團欠下的債務規模都相當龐大,報導指出恆大是「三顆樹」連續4年的第一大塗料客戶,但截至2021年8月31日,該公司持有的中國恆大和旗下公司的商業承兌匯票中,就有3.36億元人民幣(約新台幣14.4億元)逾期兌付,其中到現在還有1.01億元人民幣(4.33億元)尚未兌付。「三棵樹」今年上半淨利潤為1.32億元人民幣(5.65億元),光是恆大未兌付的逾期商票總額,就相當於「三棵樹」上半年淨利潤的76%。

事實上2019年恆大向金融機構融資的難度增加,因此轉向供應商加碼商票融資,應付票據在2020年底暴增至2057億元人民幣(約新台幣8819億元)。恆大拖欠供應商的貨款也從2018年逐年上升,從2351億元人民幣(約新台幣1兆元),攀升至2020年底的2886億元人民幣(約新台幣1.23兆元);欠繳的應付票據和應付帳款金額相加,截至2020年底恆大拖欠供應商的款項就高達近5000億元人民幣(約新台幣2.14兆元)。

讓恆大陷入危機的債務擴張之路,要回溯至2016年。恆大債務在2016年劇增逾5000億元人民幣,該年債務規模破兆,也是同一年監管政策開始去槓桿的調整,接下來5年多的時間,恆大不斷加槓桿致負債飆漲1.36兆元人民幣(約新台幣5.8兆元),債務規模膨脹至兩倍以上,2021年中更擴大至1.97兆元人民幣(約新台幣8.44兆元),短時間瘋狂累積債務的原因,是集團應對監管去槓桿而不斷加槓桿的關係。

恆大集團核心的地產業務由恆大地產集團營運,根據該集團銀行類機構授信,總額在2019年6月底為5036億元人民幣(約新台幣2.15兆元),其中使用授信為2430億元人民幣(約新台幣1.04兆元);2020年底該集團授信總額下降為4829億元人民幣(約新台幣2.07兆元),使用授信僅1827億元人民幣(約新台幣7833億元)。

恆大商票融資違背常理地超過銀行貸款,已經透露出危機警訊,但恆大融資手段相當多元化,甚至能夠被作為研究範本,而危機擴大的同時,並不影響持有該集團股份超過70%的大股東許家印套現,拿走恆大分紅絕大部分的他,在過去10年間套現了500多億元人民幣(約新台幣2143億元)。

陸媒形容曾經進入全球500強的一個中國大集團,現在已是「風雨飄搖」,而恆大債務危機一旦爆發後就難以收拾,連帶衝擊的更是上游許多相關供應商。

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