● 陳唯泰／證券分析師
勞動基金 爆慘賠749億
就在上週，我們的勞動部退休基金被爆出九月份慘賠749億元的消息，這消息不僅震驚了社會，也震驚了金融圈的人，因為單月虧損749億元，大家都在問：「到底是怎麼虧的呀？」
大家會問是正常的反應，因為到截稿日為止，台股還在創波段新高，同時也是突破14000點的歷史新高。
就算回溯到九月，台股九月的加權指數也只是下跌了75點，以12000點的位階，下跌75點也僅僅是0.6%的跌幅而已，怎麼會是慘賠749億的結果呢？
▲ 勞動基金驚傳慘賠749億元！（圖／記者屠惠剛攝）
操作勞工血汗錢 應以穩健為原則
按照我的個人經驗，除非是操作衍生性金融商品，因為過去金融圈曾經爆發大虧的事件，都是跟期貨、選擇權有關，一但操盤人看錯方向又沒有立即執行停損，很快地就會把手上資金輸光。但如果真相是如此，那就更不應該了。
因為根據資料顯示，勞金局手握4.4兆元，其中4.3兆是勞工保命錢，包括7482億勞保基金、2.6兆的勞退新制基金、9000億元的勞退舊制基金，這些資金用白話來講，就是「都不能賠」的錢。
所以按理來說，操盤人應該是以保本、獲取穩健報酬做為第一優先，怎麼會操作出來的結果是單月大賠749億元呢？令人百思不得其解。
因此，現在大家都把矛頭指向投資組組長游迺文，認為他經常跟市場人市有不當飲宴，甚至戶頭有900萬來路不明的資金，再加上他曾經在過去因為在上班期間買賣興櫃股票遭到記過，早已被政風人員列入高風險名單，所以本次遭法務部廉政署進行調查，並被北院裁定羈押禁見。
▲ 勞動基金運用局前組長游迺文，被爆有不明資金900萬元。（圖／記者劉昌松攝）
3點建議
關於這些新聞，我個人的看法是游迺文的確有不法情事，但若是把查到的來路不明資金900萬元，跟勞動基金9月慘賠的749億做出連結，也未免太不符合比例原則了。因此，新聞人士會聯想到背後另有他人，也不是沒有道理。不過，案件既然已經進入了司法程序，我們也就不宜多說什麼了。
但是，對於操盤人利用大眾的基金，來謀取個人利益，已經嚴重違反了「盡到善良管理人責任」的規定，若是一般企業，應該是瀆職加上背信等相關罪責，再加上游迺文又屬於公務員身份，很可能會被依貪瀆案件來偵辦。只是這並非我專業領域，不敢有過多置喙。
▲ 證券分析師認為，勞動基金與其用輪調制，倒不如將資金分散到多位操盤人手中，以分散風險。（圖／翻攝自臺灣證券交易所）
不過對於不少立委表示應該針對操盤人的操作制度多作檢討，這一點我十分贊成，根據過去在券商的經驗，也提出3點建議，還請不吝指教。
一、 提供操盤人更多保障及福利
說穿了，是人都會有貪念，我們要提供操盤人更多外界無法給予的誘因，才能讓他不被外界的條件所利誘。例如：獎金制度、減免稅賦……等。
二、 不法行為必須嚴懲
以這次的案子為例，既然是被指派擔任勞退基金操盤人，如此神聖的任務，如果發生人謀不臧的情事，必須要有相對應的處罰措施。
就算他不是主謀，也要讓他知道替背後指使者背黑鍋，絕沒有好的下場，誘使他供出背後主謀。
三、 卸任後必須有追訴期
其實我不太建議操盤人用輪調制，因為操盤是一門藝術，他必須要有連貫性。
依照業界的實際情況，今天某甲操盤人被替換，改由某乙操盤人接手，此時某乙操盤人為了把責任績效劃分清楚，會在第一時間把甲操盤人當時買進或持有的股票全部砍光，重新佈建自己的部份。此時就算是規模在10億以內，部位不大的基金，都對金融市場，有某些程度的影響性，更何況是基金規模上兆的勞動基金了。
所以與其頻繁地更換操盤人，還不如分散資金到多位操盤人手上，讓單一操盤人發生不法事情的風險降低。
而且就算是操盤人卸任後，也有一定期間的追訴期，讓操盤人知道，不是任內幹完一票走人，平安下莊就沒事了，卸任後東窗事發一樣會究責，或許對於有心想要使壞的操盤人，會有一絲嚇阻作用。
▲ 陳唯泰建議，操盤人卸任後，需要一定期間的追訴期。（圖／記者劉昌松攝）
借鏡淡馬錫控股
2012年勞保、勞退基金曾經因為太陽能股盈正慘賠逾2億元。隔年又因經理人涉嫌內線交易而虧損逾10億元，委外代操原意是相信專業，立意雖然良善，但結果卻不如預期。
我們不妨借鏡新加坡淡馬錫的方式，請來競標的代操業者，做出穩健保本的操作策略，哪怕只是每年5%的固定收益率，都可以幫助勞動基金不停長大。
另一方面，投資的項目也不一定要是股市，例如投資再生能源電廠，賣電給台電收取固定電費收入，也是一門不錯的生意，既能創造收益，又能協助台灣綠色能源的比例提高，兼顧投資以及環保，這樣才是我們台灣勞工、人民之福呀。
熱門點閱》
● 以上言論不代表本網立場。歡迎投書《雲論》讓優質好文被更多人看見，請寄editor88@ettoday.net或點此投稿，本網保有文字刪修權。
我們想讓你知道…與其頻繁地更換操盤人，還不如分散資金到多位操盤人手上，讓單一操盤人發生不法事情的風險降低。