哈日族注意！ 星展銀預估日圓將大幅貶值

▲星展銀行財富管理產品部副總裁陳昱嘉。（圖／記者戴瑞瑤攝）

記者戴瑞瑤／台北報導

星展銀行今天(16日)公布今年第4季投資展望報告，指出美元將持續走強，而日圓受到持續寬鬆貨幣政策影響，日圓跟歐元將走向貶值。

星展銀行財富管理產品部副總裁陳昱嘉指出，今年第4季投資展望上有4大重點：

1.股市、信貸市場可望優於其他資產
全球經濟持續成長、溫和的通膨，加上美國聯準會主席鮑威爾漸進式升息的政策，有利風險資產的表現。除非發生全面性的貿易戰，否則股市和信貸市場的表現可望優於其他資產。

2.史上最長的牛市，維持看好美股
儘管目前美股牛市是史上最長，但僅一些典型循環末期的跡象。資金並未過度集中於美股。股票部份，看好美國表現將優於歐洲、日本和亞洲。

市場有部分人認為，美股過度投資有崩盤的風險。陳昱嘉指出，美股並不如市場認為的過度投資、擁擠的交易，同時企業獲利仍然強勁，因此維持看好美股。

3.看好大陸股市
看好大陸金融和科技股。因為近期大陸、土耳其和阿根廷等新興市場表現疲軟，陳昱嘉認為大陸股市的投資價值已經浮現。由於大陸官方已採取進一步的刺激措施，因此預期大陸大型銀行和保險公司可望有相對較好的。此外，由於大陸擁有龐大的智慧型手機用戶，也看好受惠於電子商務長期成長趨勢的科技股。

4.信貸市場的表現可望優於政府公債和現金
偏好BBB-/BB-評級債券在風險調整後的表現。在殖利率曲線趨於平坦的情況下，維持投資組合存續期間介於3至4年。

在外匯的部分，陳昱嘉指出，美元強勢的狀況將持續，而日圓將走向弱勢，歐元也將走貶。

美元：美國聯準會重申漸進式升息，使美國將維持經濟持續成長，美國總統川普希望在未來數年美國經濟成長可升至3%以上，將使美元維持強勢。

歐元：經濟展望較弱，歐元難受到貨幣政策正常化措施的推升，預期歐元兌美元在第4季貶至1.1到1.15元之間。

人民幣：受到大陸官方政策影響，預期美元兌人民幣在第4季會處在6.8到7元之間，7元是一個防線。

日圓：央行維持寬鬆貨幣政策，將使日圓走弱，預期美元兌日圓維持在110到115元之間。

新台幣：美國持續升息、美元持續走強，吸引新興市場資金外流，資金回流美國，但這過去已經反映一大段，未來雖不排除仍有此風險，但回到基本面部分，新台幣等新興市場還算是值錢，仍有機會吸引價值型買盤。

此外，星展銀行資深經濟學家周洪禮也警示，中美貿易戰不會在短期內結束，貿易戰傷害的不只是美國跟大陸，台灣也會有一定影響，因為台灣很多貿易是採台灣接單、大陸加工、出口美國。

有一些人預期在美國選舉後，貿易戰會緩和，但周洪禮指出，這機會較低，因為美國對大陸不僅是關稅上的衝突，而是多方位的，對美國來說不只是貿易順差或利差的問題，關稅只是一個切入點，美國要求的是大陸要打開市場、外資企業進入大陸沒有不公平的對待等，但一下子打開市場，肯定不是大陸政府要的。

▼星展銀行資深經濟學家周洪禮。（圖／記者戴瑞瑤攝）